2024.08.06周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

近期海外金融风险增加，市场波动较大。国内来看，国务院印发促销费文件刺激需求端，监管层面继续完善交易制度，央行再度降息，而近期上证50、沪深300等多只ETF成交放量，或为汇金继续增持，建议可继续做多IF2409。

有色：

电解铜供应未出现大幅减产，同时下游需求忧虑施压铜价，LME库存出现累库，建议CU2411空单持有，关注上方压力74000。宏观情绪偏弱，电解铝基本面以弱需求为主导，铝价仍以震荡偏弱运行为主。氧化铝供应端近期部分企业焙烧检修，现货价格未松动下，近月或维持震荡，远月供需过剩预期下，价格中枢有望下降。锡近期仍以宏观情绪主导，且海外库存累库，国内仍处于消费淡季，锡价或仍表现为震荡偏弱走势。需求偏弱及LME库存高企持续压制锌价，但全球锌矿供应偏紧对锌价支撑仍存，预计短期沪锌延续弱势震荡走势，关注下方成本支撑。

黑色：

螺纹：淡季宏观支撑情绪减弱，政策落地仍需时间，现实需求改善有限，黑色系短期维持弱势，低位震荡。
焦炭：双焦库存均位于低位，且估值较低。夏天钢材需求淡季对价格有所压制，焦炭可逢低布局多单，静待金九银十需求回暖。建议焦炭2501合约多单持有。
锰硅：前期澳洲south32锰矿出口受到干扰，硅锰价格出现较大涨幅。锰矿的价格上涨将刺激中国进口量的增加，近期锰矿价格已开始出现下跌。锰硅价格后续料将跟随锰矿一同震荡下行。建议锰硅2501合约空单持有；此外，近月旧仓单有望快速消化，建议锰硅10-11正套持有。

化工：

化工板块大部分品种自身矛盾不大，关注成本端变化。TA卖出行权价为5400的2501看跌期权，EB2409合约多单继续持有，SH409P2440卖权止盈离场，RU2501合约参考15000-15500区间做多。仅供参考

农产品：

新季玉米种植面积处于高位，单产预期较好，预计新作产量规模仍较大，且新作种植成本折港后在2200元/吨附近，较去年有明显下移，叠加旧作玉米价格持续偏弱，新作玉米开秤价预期偏低，预计玉米11合约将处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。

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