2024.07.23周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

央行近期开展降息操作。三中全会公报强调高质量高水平发展以及宏观调控的重要性，后续须持续关注政策进展；近期上证50、沪深300等多只ETF成交放量，或为汇金继续增持；股指跌至当前位置性价比逐渐显现，建议可继续做多IF2409。仅供参考

有色：

电解铜产量未如预期产生大幅减产，同时下游需求未出现明显改善，加工企业采购谨慎，开工率不及往年，LME库存出现大幅累库，整体库存去库不畅，建议CU2410逢高沽空，关注上方压力77000。宏观情绪偏弱，电解铝基本面表现偏弱，预计铝价震荡偏弱运行。氧化铝短期基本面供需变化不大，现货价格坚挺，预计氧化铝盘面以跟随板块区间偏弱震荡。近期宏观情绪较弱，海外锡库存转为累库，预计锡价震荡偏弱运行。需求偏弱及库存回升预期持续压制锌价，但全球锌矿供应偏紧对锌价支撑仍存，预计短期沪锌维持低位震荡走势，关注下方成本支撑。

黑色：

螺纹：淡季宏观支撑情绪减弱，政策落地仍需时间，现实需求改善有限，黑色系短期维持弱势，低位震荡。
锰硅：前期澳洲south32锰矿出口受到干扰，硅锰价格出现较大涨幅。锰矿的价格上涨将刺激中国进口量的增加，近期锰矿价格已开始出现下跌。锰硅价格后续料将跟随锰矿一同震荡下行。建议锰硅2501合约空单持有；此外，近月旧仓单有望快速消化，建议锰硅10-11正套持有。

化工：

化工品大部分品种矛盾不大，关注政策变动对供需的影响。EB2409合约参考9000-9100区间做多，SH卖行权价为2440的SH09看跌期权，RU2409合约参考14000-14500区间做多。仅供参考

农产品：

短期，散户惜售情绪较强，部分集团场有压栏意向，且二育仍有补栏意愿，支撑猪价偏强运行；中长期，能繁母猪存栏持续下降，叠加下半年需求旺季，市场远月预期较好，但生产性能提升以及市场一致性预期过强增加供给，需求旺季不旺大概率持续，限制猪价上行空间。综合养殖成本与利润，预计上方压力位19000-20000区间。

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