2024.10.15 周度策略交流会会议纪要
会议主题:商品专题
宏观结论:
美国9月核心通胀小幅回升略超预期。上周我国首个支持资本市场的货币政策工具落地,周末财政部发布会上政策组合拳继续推进;在后续政策预期依旧存在的背景下,指数调整后震荡蓄势,后续仍具上行动能。投资者可在当前位置做多IF2412,目标4600点;同时卖出IO2412-C-4500,建议按1:3配比。仅供参考
有色:
铜矿加工费仍处于低位,国内供应存在下调产量预期,下游需求存改善预期,铜库存出现去库,预计沪铜高位震荡。近期铝锭去库好于预期,成本端氧化铝大幅上涨,电解铝成本抬升,预计铝价维持偏强震荡。氧化铝国内外现货价格持续高涨叠加几内亚矿端消息扰动,临近年底西北地区电解铝厂存在补库需求,预计氧化铝强现实四季度延续,维持偏强震荡。锡基本面矿端供应紧张支撑锡价,但下游需求弱稳,预计锡价表现为区间震荡。近期锌价高企拖累现货消费,社会库存环比录增,然加工费难见反弹,冶炼厂利润持续倒挂,供应紧缺的中短期格局或将延续,预期沪锌维持高位震荡。仅供参考
黑色:
螺纹:9月24日始,宏观释放各类利好消息,市场情绪高涨。螺纹钢现货持续挺涨,成本原料端坚挺,预计螺纹钢价格处于震荡上行阶段,后期价格中枢有望抬升。
纯碱:供应回升至高位,需求端由于玻璃持续冷修减产需求下滑,供需宽松下持续累库,建议纯碱2501合约空单持有。仅供参考
能源化工:
化工板块短期受成本端和宏观政策扰动加剧,自身基本面逻辑驱动有限。天然橡胶传闻EUDR提案获批,短期成本端利空冲击NR,但基本面供需仍维持紧张,RU2501合约多单继续持有。以色列宣称暂不轰炸伊朗石油设施,原油应声下跌;中国第三批燃料油出口配额下发不及预期,四季度低硫燃料油产量被动减少,供需基本面紧张。做多低硫2412-2501价差继续持有。仅供参考
农产品:
国外方面,9月USDA报告指引有限,短期美豆收割上市施压盘面价格,南美天气驱动尚未出现,预计CBOT偏弱震荡为主。但未来四季度南美种植生长季期间,拉尼娜发生概率仍在,南美大豆丰产预期存在不确定,预计CBOT大豆仍有反弹机会。关注后续美豆出口销售情况及巴西种植生长期天气。
国内方面,短期成本端驱动有限及大豆及豆粕库存高位,豆粕价格偏弱调整。但未来进口季节性下滑以及下游需求旺季,豆粕基本面有望继续改善。预计下跌空间有限,在2900元/吨存在支撑。关注后续到港及库存去化情况。仅供参考
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