2024.10.08周度策略交流会会议纪要
会议主题:商品专题
宏观结论:
美国非农就业大超预期,降息预期有所回调。周二国新办发布会体强调系统落实一揽子增量政策,政策组合拳继续推进;系列举措推动A股大幅反弹,两市成交额放量表面资金情绪回暖,期指后续仍具上行动力,建议可在当前位置多配IF2412。仅供参考
有色:
铜矿加工费仍处于低位,冶炼环节扰动加大,国内供应存在下调产量预期,需求端,下游逐步进入季节性旺季,铜库存出现去库,预计沪铜高位震荡。电解铝供应高位持稳,需求下游加工品开工节后有所回升,但实际需求增长仍需时间,预计铝价维持区间宽幅震荡。氧化铝基本面供应小幅回升,需求端备货增加阶段性需求,预计短期现货维持偏紧,氧化铝维持高位震荡。锡原料端偏紧状态逐渐凸显,宏观情绪回暖下,锡价预计表现为偏强震荡走势,后续关注缅甸方面复产政策落地情况。锌加工费仍难见触底反弹,冶炼厂利润维持倒挂,供应短缺的中长期格局或将延续,需求端政策刺激下有望回暖,社会库存持续回落,沪锌预期维持高位震荡。仅供参考
黑色:
9月24日始,宏观释放各类利好消息,市场情绪高涨。螺纹钢现货持续挺涨,成本原料端坚挺,预计螺纹钢价格处于震荡上行阶段,后期价格中枢有望抬升。仅供参考
能源化工:
化工板块短期受成本端和宏观政策扰动加剧,自身基本面逻辑驱动有限。RU2501合约多单继续持有。伊以关紧急剧恶化,原油应声上涨;中国第三批燃料油出口配额下发不及预期,四季度低硫燃料油产量被动减少,供需基本面紧张。仅供参考
农产品:
受假期间外盘美豆下跌影响,国内粕类价格整体回落,菜粕前期因反倾销调查炒作快速拉升,节后在无进一步利多政策及基本面支撑下,跟随豆粕回调幅度较大。对于后续价格走势,全球目前加菜籽主要省份收获将进入尾声,叠加美豆收获上市,油料阶段性供应维持宽松;国内近月进口菜籽及菜粕供应充足,库存相对偏高,下游水产养殖逐步进入淡季,基本面预期转弱。因此,短期加菜籽反倾销事件影响有所消退,国内菜粕基本面预期偏弱,预计菜粕跟随豆粕走势调整为主。警惕后续中加贸易摩擦反复,带动菜粕价格反弹。仅供参考
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