2024.7.16周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

证监会批准暂停转融券业务，监管层面继续完善交易制度；股指跌至当前位置性价比逐渐显现，建议可继续做多IF2409。仅供参考

有色：

当前电解铜产出稳定，不过矿端依然有所扰动，国内需求偏弱，下游新增订单有限，库存去库不畅限制铜价涨幅，预计铜价高位震荡。宏观情绪偏弱，铝基本面表现偏弱，铸锭量有所增加，预计铝价震荡偏弱运行，关注下方即期高位成本线附近支撑。氧化铝在弱预期主导下期货盘面大幅下跌，但现货端价格坚挺，下方仍存在支撑，短期氧化铝维持区间震荡，不宜追空。近期印尼锡锭成交有所增加，海外低库存问题或将缓解，上方空间受限，预计锡价维持高位震荡。全球锌矿供应依然偏紧，加工费持续下滑背景下，炼厂减产压力增加，锌价底部支撑仍存，但需求淡季效应显著，短期锌价上行空间有限，建议沪锌等待回调后做多机会。

黑色：
螺纹：淡季宏观支撑情绪减弱，政策落地仍需时间，现实需求改善有限，黑色系短期维持弱势，低位震荡。
锰硅：前期澳洲south32锰矿出口受到干扰，硅锰价格出现较大涨幅。锰矿的价格上涨将刺激中国进口量的增加，近期锰矿价格已开始出现下跌。锰硅价格后续料将跟随锰矿一同震荡下行。建议锰硅2501合约逢高做空，参考入场点7500；此外，近月旧仓单有望快速消化，建议锰硅10-11正套入场持有。

化工：

化工品大部分品种矛盾不大，关注政策变动对供需的影响。EB2409合约参考9000-9100区间做多，SH卖行权价为2440的SH09看跌期权，RU2409合约参考14000-14500区间做多。仅供参考

农产品：

国外方面，新年度美豆种植面积增长明显，使得单产容错率增加，当前产区天气风险有限，美豆供应宽松预期持续而需求尚无明显改善，基本面压力及资金情绪施压CBOT大豆价格至近年低位。但当前美豆价格已跌至近年低位，进一步利空仍需单产天气配合。8月关键生长期天气变化仍易带动美豆反弹，但预计幅度或将有限。国内方面，现货供应压力拖累基差，成本端支撑受美豆炒作不及预期减弱，预计豆粕基本面延续供强需弱，关注后续压力消化情况。短期产区天气预期无进一步驱动，豆粕预计震荡寻底，关注后续天气走势，若天气题材反复，仍存在反弹机会。

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