2024.01.30周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

央行宣布降准0.5个百分点向市场提供更多流动性；证监会加强融券监管，全面暂停限售股出借，体现政策呵护市场。政策利好逐步累积，后续上行需要信心恢复及经济数据改善。仅供参考

有色：

宏观面，美国经济仍然稳定，市场预期美联储不会急于降息，美元指数短期有所走强，铜矿供应偏紧，加工费出现明显下滑，供应端表现偏紧，不过由于国内临近春节假期，下游逐步开始放假，备货意愿不高，预计铜价维持高位震荡。铝短期原料端扰动支撑铝价，淡季尚未开始累库，但下游补库基本结束，关注后续累库兑现情况，铝价维持震荡运行。氧化铝短期供应端扰动持续，春节前氧化铝供应或将维持偏紧格局，且成本端对氧化铝价格存在支撑，氧化铝期货预计下跌空间有限。锡短期锡价上涨主因预期矿端供应缩紧且未来需求乐观，但现实端消费转入淡季，下游补库需求减弱，锡价或有回落风险。铅现阶段随着环保限产令解除，减产利好已逐渐兑现，考虑到临近春节放假，下游补库需求接近尾声，铅价中枢或将震荡回落，建议沪铅2403合约暂时观望。锌短期产业链供需双弱，暂无显著矛盾，锌价维持震荡运行，建议沪锌2403合约暂时观望。

黑色：

螺纹：底部成本支撑较强，累库幅度较缓，宏观预期支撑钢材需求，建议螺纹2405合约多单持有
热卷：底部成本支撑较强，累库幅度较缓，年底需求较强，出口维持高位，建议热卷2405合约多单持有
硅锰：产量反弹，但仍处下降通道，价格位于低估区间。厂家大面积亏损，如低价延续，产量将进一步下降。建议硅锰2405合约多单持有。
玻璃：中游贸易商正在冬储补库，2024年上半年竣工需求预期较好，同时存在宏观利好政策。建议玻璃05合约多单持有。

化工：

化工板块受到原油波动影响多以震荡为主，操作以寻找基本面偏强品种做正套或品种间强弱对冲为主。PTA加工费400以上做空加工费(买PX空PTA,手数比2:3）。UR3-5正套70附近继续做多。PP05在7500以上尝试做空。仅供参考

农产品：

目前玉米售粮进度仍然偏低，后市整体供应压力仍然较大，而且春节前后一般会出现传统的售粮高峰，带来较大供应冲击，正在落实的增储政策利多程度有限，虽然近期主产区价格出现企稳迹象，但现阶段供需错配格局较难扭转，预计05合约上方空间有限，在2450价位附近存在压力。

免责声明：本观点基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。观点中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就观点内容对最终操作建议做出任何担保。公司提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担交易后果。    

   未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此观点的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用，未经授权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记，本公司保留一切权利。