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降准支持流动性--周度策略会会议纪要20240130

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2024.01.30周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

央行宣布降准0.5个百分点向市场提供更多流动性;证监会加强融券监管,全面暂停限售股出借,体现政策呵护市场。政策利好逐步累积,后续上行需要信心恢复及经济数据改善。仅供参考


有色:

宏观面,美国经济仍然稳定,市场预期美联储不会急于降息,美元指数短期有所走强,铜矿供应偏紧,加工费出现明显下滑,供应端表现偏紧,不过由于国内临近春节假期,下游逐步开始放假,备货意愿不高,预计铜价维持高位震荡。铝短期原料端扰动支撑铝价,淡季尚未开始累库,但下游补库基本结束,关注后续累库兑现情况,铝价维持震荡运行。氧化铝短期供应端扰动持续,春节前氧化铝供应或将维持偏紧格局,且成本端对氧化铝价格存在支撑,氧化铝期货预计下跌空间有限。锡短期锡价上涨主因预期矿端供应缩紧且未来需求乐观,但现实端消费转入淡季,下游补库需求减弱,锡价或有回落风险。铅现阶段随着环保限产令解除,减产利好已逐渐兑现,考虑到临近春节放假,下游补库需求接近尾声,铅价中枢或将震荡回落,建议沪铅2403合约暂时观望。锌短期产业链供需双弱,暂无显著矛盾,锌价维持震荡运行,建议沪锌2403合约暂时观望。

 

黑色:

螺纹:底部成本支撑较强,累库幅度较缓,宏观预期支撑钢材需求,建议螺纹2405合约多单持有
热卷:底部成本支撑较强,累库幅度较缓,年底需求较强,出口维持高位,建议热卷2405合约多单持有
硅锰:产量反弹,但仍处下降通道,价格位于低估区间。厂家大面积亏损,如低价延续,产量将进一步下降。建议硅锰2405合约多单持有。
玻璃:中游贸易商正在冬储补库,2024年上半年竣工需求预期较好,同时存在宏观利好政策。建议玻璃05合约多单持有。

 

化工:

化工板块受到原油波动影响多以震荡为主,操作以寻找基本面偏强品种做正套或品种间强弱对冲为主。PTA加工费400以上做空加工费(PXPTA,手数比2:3)。UR3-5正套70附近继续做多。PP057500以上尝试做空。仅供参考

 

农产品:

目前玉米售粮进度仍然偏低,后市整体供应压力仍然较大,而且春节前后一般会出现传统的售粮高峰,带来较大供应冲击,正在落实的增储政策利多程度有限,虽然近期主产区价格出现企稳迹象,但现阶段供需错配格局较难扭转,预计05合约上方空间有限,在2450价位附近存在压力。



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