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短期疫情有所反复--周度策略交流会会议纪要20221122

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2022.11.22周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

近期国内疫情再度升温,各省市均报告有新增确诊或无症状病例,短期市场情绪略有受挫。缴准时点过后,货币市场利率有所回落。疫情防控优化政策出台改善市场对经济前景的预期,指数低估值背景下利好在积累,市场预期出现转变,建议IM2303回调至6400以下做多,短期需警惕管控优化初期疫情集中爆发带来的冲击。期债短期恢复震荡,区间(2.75%-2.95%)。



有色:

美联储加息放缓预期逐步消化,加之美联储官员鹰派发声,美元阶段性止跌,同时疫情反复令市场风险偏好有所回落,国内下游整体入市采购较依然较为谨慎,预计沪铜62000-67000区间震荡。沪铝基本面多空交织,格局并未发生明显改变,供给端新增与减产并行,需求端综合开工率小幅回升,疫情影响下难以迅速恢复。铝价短期维持区间震荡。预计12合约波动区间18500-19400/吨。欧洲能源价格大幅回落,当地锌炼厂减产风险减小,但宏观情绪改善提振锌价,叠加低库存支撑仍存,预计锌价延续区间震荡走势。震荡区间(22500,25000)。



黑色:

螺纹,表需坚挺,总库存持续下降,钢厂大面积亏损,期货盘面贴水,建议01合约多单持有,止损位3500
铁矿,近月情绪和预期支撑,远月有印矿放量风险,月差较低,建议1-5正套持有,目标点位50
纸浆:上游利润转好,下游成品纸利润下滑,01合约基差低位,建议纸浆01合约止盈离场。

 

 

化工:

原油方面,OPEC+增产消息被证伪,短期看原油下方存在支撑,短期价格存在修复预期;PG方面,经历过上周大跌,目前盘面主力合约01价格大幅贴水进口成本及国内现货,前期PG01空单可止盈离场。eg01合约空单持有,lu01合约空单持有,ta1-5正套持有。



农产品:

供给端,新棉交售临近尾声,近期加工公检有所提速,上市进度好转,阶段性供给偏紧问题逐步改善。需求端,近期需求淡季,下游订单持续性不佳,纺织企业产成品库存回升,利润走差,原料采购谨慎,尽管防疫政策优化、政策支撑经济,改善短期悲观情绪,但目前来看年前需求仍提振有限。故对于接下来的棉花价格走势,短期供应足需求弱下预计整体仍以偏弱为主,关注新棉加工检验进程、下游订单情况。

 

 

 


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