3-3
中国2月官方制造业PMI较上月回升，且重新回到荣枯线上水平；美国1月核心PCE物价指数同比回升符合预期，特朗普政府关税政策仍引发不确定性增加。仅供参考
前期强势的Deepseek链、科技板块的获利盘止盈离场，上周五指数出现回调。进入三月后，预期有更多的稳增长政策出台，策略建议继续多配IF2503。仅供参考
海外加征关税预期压制金属板块，有色板块重回震荡。铝土矿散单价格松动，氧化铝成本支撑走弱，电解铝累库节奏偏慢，预计整体累库幅度不及往年，铝价延续震荡筑底走势，建议做多铝厂利润。节后库存回升偏慢支撑锌价，但锌矿加工费继续回升，炼厂成本支撑坍塌，锌价偏空逻辑未变，建议空单持有。印尼政府计划削减生产配额，当地镍铁大厂计划关闭，供应端扰动料将延续，镍市供应过剩趋势或将扭转，镍价维持震荡筑底走势，建议区间震荡思路操作。仅供参考
钢材：市场宏观政策干扰持续存在，当前钢材基本面压力不大，估值低位。根据冬储价格推算到05盘面，短期在3100左右有支撑，建议螺纹钢rb2505合约多单持有。仅供参考
原油中长期预计逐步回归供大于需格局，择机逢高做空。气体方面，印度进口需求随国内燃烧需求季节性走弱，中东对北亚发运量边际回升。3月后北亚地区也将进入燃烧需求的淡季且化工需求目前已回升至高位后期提升空间有限，北亚地区丙烷供需格局边际宽松，建议卖出PG2504行权价为4900的看涨期权。仅供参考
化工板块警惕成本端风险。UR505多单，继续持有；甲醇后续进口减量、去库驱动仍在，短期矛盾难以缓解，偏多看待，MA505卖出看跌期权，继续持有；合成橡胶受成本端丁二烯推动，价格重心有望抬升，偏多看待，BR2504多单继续持有；EG2505多单继续持有；基于二季度供需趋于紧张以及PX/TA估值水平低位，下方空间有限，维持TA05合约偏多思路，TA505多单继续持有。仅供参考
碳酸锂冶炼端产量快速增长，预计锂价偏弱震荡；工业硅库存处于高位、现货价格承压，预计偏弱震荡；多晶硅厂商挺价，06合约首次交割前资金博弈性强，建议关注反弹后中期沽空机会。仅供参考
养殖板块供给压力持续，近月合约维持空配，操作建议JD2505空单持有，LH2507多单持有。国内豆粕偏紧格局预计二季度缓解，操作建议豆粕05合约卖出M2505-C-3200看涨期权。白糖中长期供应宽松，操作建议SR2505合约空单持有，玉米淀粉供应宽松压制价格上方空间，操作建议卖出CS2505-C-2750看涨期权继续持有。仅供参考
本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
客服中心
