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关注美债务上限协议能否通过国会表决-周度策略交流会会议纪要20230530

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2023.05.30周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

美国总统拜登和众议院议长麦卡锡就联邦政府债务上限和预算达成初步一致,外部环境不确定性下降;4月经济数据分化,国内经济增长存在波折但稳中向好趋势不变;两市成交额有所回升但依旧偏低表明近期市场情绪偏谨慎;建议IF2306IM2309继续做多。

AU2308建议在443元附近做多,仅供参考

 

有色:

美国加息预期以及国内需求忧虑压制铜价,铜矿供应逐渐恢复,加工费上行,终端需求虽有季节性修复,但下游普遍反馈生产足、订单弱的特点,整体表现旺季不旺,建议沪铜2307空单持有。国内供给端增量预期提升,需求面临季节性走弱,成本端动力煤、氧化铝价格持续下跌,成本支撑较弱,铝供需基本面有所转弱,上方压力增加,操作建议短期暂观望,等待沪铝逢高做空机会。短期冶炼端供应增加趋势不变,下游开工修复驱动不足,实际交投有限,国内去库不及预期,中长期来看,国内供应由矿端过剩转为冶炼端生产的路径逐步兑现,基本面面临过剩压力,预计锌价短期震荡偏弱运行。

 

黑色:

铁矿:需求短期减少有限,高炉减产不到位或有下一轮负反馈,建议09空单持有。

焦煤:国内供应方面,国内煤矿因为政策原因产量保持稳定,进口方面蒙煤俄煤澳煤有增量预期;需求方面近期钢材需求不及预期,且下半年国内粗钢压减预期。库存方面,近期上游煤矿端库存快速累库,上游库存压力较大。建议JM2309空单持有。

焦炭:成本方面,焦煤有过剩预期;供应方面,焦炭处于产能过剩阶段且目前焦化利润100左右,供应有增量预期;需求方面,近期钢材下游需求不及预期,进入季节性淡季,铁水产量预期下降,建议J2309空单持有。

纯碱:远兴1号线投产已落地,但装置产出情况有待观察,后续投产落地缺乏支撑。678月将迎来碱厂检修季,预期纯碱产量即将有一定程度减少。浮法玻璃日熔量稳步上升,后续月份仍有复产计划,预计9月达到浮法日熔量峰值,对重碱需求量有上升的支撑。建议纯碱09合约逢低做多,参考入场点位1500

纸浆:供强需弱格局仍未改变,后市偏空,但近期中下游存在投机行为,现货和盘面出现小幅反弹,建议纸浆09合约空单继续持有。

 

化工:

近期油市存在较多重大事件,美国债务上限谈判问题或将落地,opec+会议即将召开,非农等重要经济数据发布,油市或出现较大波动。我们预期油价或将继续反弹但空间有限。关注油价反弹以后的做空机会,目前的策略操作上以安全边际高的品种为主,v9-1正套继续买入,eg9-1正套尝试买入,买bufu600以下尝试买入。仅供参考

 

农产品:

本年度棉花丰产,目前库存高企,内需季节性走弱,外单不足,纺织企业原料采购意愿一般,随采随用为主,尽管4月表观需求数据亮眼起到一定支撑,但需求增长很大程度在于显性库存隐性化,纱线贸易环节库存增加形成产业压力。新棉方面,新疆地区气温回升,利于棉花播种生长,天气炒作暂歇,但种植面积下降与单产下调对于远月新棉的支撑仍在。近期宏观扰动增大,影响市场需求预期。因此,近期在宏观环境不佳背景下,供给充足而需求相对疲软,新棉炒作暂时退却,预计棉价可能震荡调整。

 

 

 

 

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