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欧美加快加息步伐-周度策略交流会会议纪要20220621

来源:无 作者:沈文卓 发布时间:2022-06-21 点击量:171

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2022.6.21周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品专题

 

宏观结论:

美联储年内第3次加息,加息75基点。压制高通胀是美联储首要目标,因此后续美联储仍将较快加息,在大幅加息影响下,未来美国经济将会放缓。欧洲面对高通胀压力,释放加息信号,计划在7月份加息。如果欧元区通胀形势仍未见好转,预计在9月份再次加息。商品关注黑色。稳增长政策推进令企业盈利前景出现边际改善预期,近期外盘呈现下行态势或将压制市场风险偏好,股指上方存在压力。期债多单持有。黄金观望。



有色:

在欧美货币流动性紧缩及经济衰退的担忧下,有色金属普遍承压下行,国内炼厂检修比例下降,国内产量较前期或略有增加,叠加进口铜流入,国内供应方面较前期相对充裕,地产、家电等终端消费行业依然消费低迷,建议沪铜空单持有,关注70000附近压力。海外流动性紧缩背景下,国内供给端不断增长叠加需求恢复缓慢,铝价承压运行,但目前成本端有一定支撑,预计沪铝短期震荡偏弱运行,建议暂时观望。欧洲能源价格再度大幅上涨,但欧洲锌炼厂再度减产风险降低,叠加国内疫情反复拖累需求,预计锌价延续弱势震荡走势,建议暂观望。

 

 

黑色:

钢材,宏观环境转悲观,成本下跌,疫情后需求预期证伪,建议螺纹10合约暂观望;铁矿,远月价格合适,月差不大,行政限产未大规模落实,且当前下跌过快,建议09合约止盈观望;焦煤,供应持稳,需求高位,库存去化,现货走弱,建议焦煤09合约暂观望;焦炭,供应高位,需求高位,库存去化,第一轮提降落地,建议焦炭09合约逢高短空;硅锰,黑色系下行,带动硅锰成本下移,但厂家大面积亏损,供给偏弱,需求良好,建议硅锰2209合约多单继续持有;纯碱,近期季节性检修叠加西格铁路施工,远期供应有扩产预期,需求有冷修风险,且利润偏高,建议SA2209/SA2301正套持有;玻璃,现实延续低迷,但有政策、竣工和成本支撑,建议FG2209多单持有;纸浆,下游涨价函落地情况有待考察,供应偏紧消息居多,后续不排除有重新上涨的可能,建议纸浆09合约止盈观望。

 


化工:

市场对衰退的预期越来越强,宏观情绪短期将主导油市,但原油自身偏紧的基本面格局并未改变,下方支撑仍在;化工单边操作仍偏谨慎,买fubu继续持有;MA09尝试做多;eb0810600以上可尝试做空。

 

 

农产品:

玉米现货保持稳定,盘面震荡运行。本月月初玉米延续5月的弱势,同时受外盘影响略有走弱,但下方成本支撑强劲,跌幅不大。当前深加工开机表现平稳,玉米库存暂时处于高位,玉米购销速度放缓,玉米收购价格有小幅下调。短期来看,当前大型贸易商堆玉米看涨意愿强烈,而深加工企业库存短期较高,供需双方进入僵持状态,短期价格不会有太大的波动。长期来看,本年度玉米供应缺口仍存,逆全球化带来的影响加剧了玉米的供需失衡。同时,玉米即将进入供应青黄不接的时期,价格整体仍易涨难跌,建议暂观望。

 

 

软商品:

巴西压榨进度偏慢,但燃料税基本落地,或将影响甘蔗制糖比;国内新糖处于压榨尾声,仅云南少量糖厂还在压榨,夏季含糖食品备货促进白糖销售,预计工业库存后期将逐步回落 ;但当前加工糖仍在高负荷生产,使得市场糖源并不匮乏;供需紧平衡的背景下,SR09下方支撑仍在。  内棉供给端未售皮棉仍多,叠加收储期待疑似破产及6.21涉疆法案即将生效担忧下棉价继续下跌,同时轧花厂后点价平仓增加了棉价跌幅,棉价近期大跌后棉纱价格也大幅下跌,虽然纺企现金流当前多可做平,但仍未完全收复理论亏损幅度,主要是成品走货缓慢及价格预期弱使得纺企多未有大量采购棉花的意愿,多维持少量刚需采购为主。综上,短期国内棉价或偏弱区间震荡,关注产业政策是否出台,若没有明显利好政策,仍存风险。


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