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鲍威尔获连任提名,美联储政策保持连续性-周度策略交流会会议纪要20211123

来源:无 作者:沈文卓 发布时间:2021-11-23 点击量:174

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2021.11.23周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品策略专题

 

宏观结论:

美国拜登政府正式提名鲍威尔连任美联储主席,同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的“二把手”副主席。鲍威尔的连任使得市场认为货币政策将保持连续性及稳定性。虽然此前鲍威尔的表态偏鸽派,但由于此前市场预期布雷纳德可能成为新任主席,而布雷纳德更鸽派,如果就任,或将保持更长时间的相对宽松环境。所以当鲍威尔获得连任提名后,市场预期美联储为应对高通胀可能将首次加息时点提前至明年年中。因此鲍威尔获得连任提名的消息公布后,美债收益率出现上行。关注后续美联储表态及美国经济数据,加息具体节奏有待观察。大宗商品继续震荡,股指震荡,期债前期多单持有,黄金观望。


有色:

智利铜矿产量恢复不及预期,TC上行有所放缓,废铜供应偏紧,电解铜增量预计有限,铜库存持续去库至历史低位,现货维持升水,建议沪铜多头配置,关注68000附近支撑。海外炼厂减产范围再度扩大,叠加国内炼厂利润收缩,供应端扰动令锌价持续反弹,但需求偏弱限制锌价上行空间,预计锌价短期维持宽幅震荡走势,建议偏多思路操作。

 

 

黑色:

成材,供需两弱,去库不及预期,现货反弹乏力,期货依然贴水,地产放松预期再起,螺纹05暂时观望;

焦炭,供需双弱,库存低位,下游存在冬储需求,现货第七轮降价逐步落地,建议焦炭05合约暂观望,等待做多机会;

焦煤,供需双弱,库存低位,下游存在冬储需求,盘面贴水现货,建议焦煤05合约暂观望。



化工:

美日印等战略原油储备大概率释放,供需压力缓解,SC01空单继续持有;PG现货价格大幅下跌,12合约空单继续持有;沥青基本面边际改善,多BUSC头寸继续持有。

PP: 供需驱动向下,中游库存压力仍大,后期仍然面临较大的累库压力,大方向仍看空,若有01空单可继续持有,考虑到近期行情波动较大、低价刚需仍强,单边建议反弹至8600-8700做空,目标位8000PE:强现实格局延续,基差、库存结构相对健康,但驱动较弱,可作为化工品多配,可考虑1-5正套100以下介入。买L01PP01继续持有。PP1-5反套靠近0附近止盈离场。

 

 

农产品:

近期因为寒潮影响,消费转好猪价短期上涨。但截至202110月商品猪存栏、出栏量仍然双增,目前未到达产能下行的拐点,这使得当前生猪产能仍然处于本年度内的最高水平。在四季度生猪存栏量出现下行拐点后,也仍需要相当长的时间进行产能去化。考虑到此前推出的相关政策大多以保供为主要主题,对去产能力度较轻,预计整个2022年生猪产能下行速度较缓,也因此预计2022年猪价因保持在一个相对低位。玉米近期价格走势震荡。从基本面上看,玉米供需情在全局范围内并未有较大改变。主要是局部地区的天气因素进而影响全国范围内的玉米供需,短期的供需不匹配造成了玉米近期行情的大小起伏。目前玉米由于地租较高,种植成本普遍高于2000,使玉米下方2400的底部支撑较强,但因基本面好转,上涨幅度也难以强过前高。预计01合约短时间将保持震荡走势,震荡区间2620-2700

 

 

软商品:

降雨影响产区割胶进度,海外原料价格持续偏强,云南产区即将进入停割,需求出口持稳,轮胎工厂低位反弹,期货库存到期注销,仓单短期大幅减少,不过同比增加5万吨,叠加越南胶累库,全乳走势偏弱,大幅上涨或将增加全乳胶仓单,操作上建议天胶2205合约不宜过分追涨,回调做多为主。棉花现货交投疲软,纺企采购意愿低,仅少量刚需采购,也有部分纺企已进行非棉花转产,市场上大多现货成交淡,仅少量22800-23200左右的低价现货成交相对较好,纺企棉纱库存仍有累积。CF01空单继续持有。全球糖减产、印度乙醇计划以及海运费仍偏高,使得原糖下方支撑仍在,白糖当前处于新糖未集中上、陈糖去库的阶段,后期关注主产区昼夜温差变化对出糖率的影响。SR01多单继续持有,止损位5900


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