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周度策略交流会会议纪要20210608

来源:无 作者:沈文卓 发布时间:2021-06-08 点击量:390

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2021.6.8周度策略交流会会议纪要


会议主题:商品策略专题

 

宏观结论:

5月制造业PMI新订单指标大幅下滑,进出口数据也不及预期,反映出当前经济数据边际放缓趋势持续。此外由于前期人民币汇率急升的影响,或对未来出口造成一定负面的影响。流动性方面由于季节性因素,6月初资金面略显偏紧,DR007连续多日在2.2%水平以上,影响现券利率出现上行,不过央行公开市场操作仍然维持稳健操作,表明货币政策仍以稳为主。国债多单仍继续持有,股指震荡,商品调整。

 

有色:

铜矿供给端扰动事件犹存,不过新矿投产以及暂停项目重启对于铜矿供应紧张局面有一定缓解,铜价回落后下游消费出现一定好转,库存出现下降,预计铜价短期高位震荡,暂观望。云南、内蒙、广东等地区实施限电措施,对电解铝供应端起到一定压缩,加之下游由于铝价下跌后补库意愿回升,电解铝库存出现下滑,预计铝价短期高位震荡,沪铝震荡区间17000-20000/吨,建议多单止盈离场后暂观望。菲律宾镍矿发运维持高位,镍矿港口库存震荡筑底。冶炼端,印尼镍铁供应压力逐步增加,但纯镍供应短期依然偏紧。需求方面,不锈钢旺季消费延续,而动力电池需求增长短期对镍市需求仍有较强支撑。综上所述,预计镍价短期维持宽幅震荡走势,建议暂观望,关注124000支撑。

 

黑色:

焦煤:国产煤供应仍显不足,同时进口低位,下游需求边际走好,库存结构良好,焦煤09暂观望,等待做多机会;焦炭:供需两旺,钢厂累库,现货第一轮提降落地,后期仍存2-3轮降价预期,建议焦炭09暂观望,关注支撑位2400;成材:产量微增,需求进入季节性淡季,后期或面临累库压力,建议螺纹10合约暂观望,关注支撑位4800

 

化工:

PG09合约4250附近多单入场;EB7-9反套止盈离场,单边空单部分离场;BU2112回调至3100以下多单入场。

 

农产品:

当前美国继续维持较为宽松的政策环境,而当地主要种植区出现了不同程度的干旱天气,市场忧虑美豆新作的单产水平,天气炒作助推美豆的再度上涨,美豆的强势在成本端挺价下游的油粕,豆粕需求短期因大肥猪集中出栏回暖速度受到一定抑制,导致目前豆粕累库,基差相对偏弱,远月小幅贴水,但下半年饲料需求旺季来临,油粕比有望下行,美豆的强势将更多体现在豆粕期价之上,在美豆强势背景下M09多单建议继续持有。

 

软商品:

短期内工业库存压力较大,但目前处于去库存阶段,预计供需情况有望改善,关注内蒙甜菜种植面积减少的情况,SR09可于5450附近做多。全球供给端矛盾尚未缓解,国内种植面积有减少的预期,且本年度仓单压力不大,关注天气炒作,CF09多单可继续持有。


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