20131216宏观周报:聚焦联储利率会议及各国数据
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2013/12/16 12:09:00 点击数:2845

聚焦联储利率会议及各国数据

    上两周美元连续下挫,分别下跌0.47%0.08%。欧元、日元和英镑连续两周价格变化趋势均相同,分别均为上涨、上涨和下跌;商品价格持续在上上周小幅回落之后再度上涨。在主要国家股票指数中,除日经指数、印度SENTIX连续两周涨跌互现外,其他国家指数均连续两周下跌,另外A股上上周强劲,但上周较为疲软,完全吞噬此前涨幅。

上周反映经济基本面的美国数据不多且好坏不一,其中零售销售偏好,但初请高于预期且PPI小幅下滑;欧洲数据总体偏弱,其中欧元区整体工业产出大幅下滑,德工业产出和贸易帐也差于预期,仅英国工业数据相对较好;国内数据好坏参半,11CPI高位趋稳;社会消费品零售总额向好,但工业增加值与固定资产投资不及预期;新增信贷大幅增长。政策面的消息主要包括美国会、众议院达成预算协议预计本周在在参议院表决,预计通过;奥巴马将提名前以色列央行行长费希尔任美联储副主席,其近期表态称看好美国2014年经济前景;欧央行月报称如有必要宽松政策将保持更长时间;美参议院称可能本周确认耶伦主席提名,将成为联储历史上首位女主席;英国央行行长卡尼表示将采用利率以外的政策措施来对英国经济复苏进程加以调控,降息预期基本消除但进一步宽松可能仍存。

本周主要关注在三个方面:一、联储会议在即,关注是否缩减QE;二、短期流动性继续改善但长期仍不佳;三、关注中德欧PMI和美英GDP。具体而言:一、缩减QE预期提升但多数人仍认为不会缩减。主要基于三个理由:1、自10月以来经济数据好坏参半;2、美联储目前没有达成意向——何时或何种形式加强利率前瞻性指引对冲缩减QE影响;310月会议纪要显示是否缩减取决于未来数月更好的经济数据。二、shibor隔夜、一周、两周和一个月资金利率继续保持低位且有下行趋势,表明短期流动性继续改善,但3个月以上的资金价格有所上扬,表明长期流动性仍欠佳;由于上周公开市场操作操作暂停,本周没有资金净回笼和净投放,但央行一改前两次的净回笼格局,显示已经意识到资金面紧平衡可能加大经济减速风险,信号意义明显。目前市场普遍预期明年中国经济将减速且不太可能推出大规模的财政和货币政策刺激,加上美联储明年基本可以确定将开始缩减QE,外生冲击也将加大,预计未来央行将保持资金净投放为主但仍坚持稳健货币政策基点,资金面不会过于宽松但出现6月钱荒时间可能也基本没有。三、本周将公布中法德欧PMI,除中国偏弱外,预计其他经济体数据继续向好;而美英三季度GDP终值年率和年化季率预计也较前值持平,表明美英两国继续保持较为强劲的复苏态势;欧英两国11CPI年率预计也均较前值持平,分别为+0.90%+2.20%。欧元区通胀形势企稳,预计进一步打消市场对欧元区负利率政策担忧,而英国通胀也没有继续上涨,有望令外界对英央行提早加息政策担忧减弱。

本周消息面和数据面较多,重点关注周四联储利率决议和伯南克讲话,可能对美元产生新一轮趋势影响,期间也要关注德拉吉和卡尼议会证词。但在周四之前,将公布诸多经济数据,预计欧洲方面多向好且德拉吉和卡尼对欧元区和英国经济前景预计了股啊,那么可能令周四前美元震荡下行。但美国方面数据同样表现略佳,将削减部分跌幅。主要的利多因素:英CPI和就业数据、美楼市数据、联储最新经济预期、美初请失业金人数:利空因素:德法欧PMI、欧CPI、德PPI。风险提示:伯南克、德拉吉和卡尼讲话,英央行会议纪要和日本央行利率决议。

    本周需要重点关注的数据和事件有:周一,中法德欧PMI、美工业产出;周二,澳联储会议纪要、美欧英CPI、欧德景气指数;周三,德商业景气指数、英申请救济金人数变化和失业率、美营建许可和新屋开工、英央行会议纪要;周四,欧经常帐和零售销售、美初请失业金人数和成屋销售、美联储利率决议、最新经济预期及伯南克讲话;周五,美英三季度GDP终值、日本央行利率决议、德PPI、欧消费者信心指数。

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