20131202宏观周报:聚焦四大行利率决议及中欧美数据
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2013/12/2 14:42:00 点击数:2952

聚焦四大行利率决议及中欧美数据

    上两周美元几乎平收,仅分别下跌0.17%0.07%。欧元、英镑和日元出现难得连续两周均上涨;商品价格指数在上上周平收后受美国经济有所好转及美元短期向下影响而在上周小幅上扬。在主要国家股票指数中,除美国三大股指、德国股指、日经指数连续两周上涨外,其他国家股票价格指数多呈涨跌互现或连续两周下跌,另外A股表现强劲,也是连续两周上涨。

上周反映经济基本面的美国数据好坏参半;欧洲数据除德国失业人数升幅超过预期外,其余数据和欧洲其他国家数据均向好;国内公布了11月官方制造业PMI,持平前值且好于预期,连续14个月位于临界点之上。政策面的消息主要包括多位欧洲央行官员重申宽松政策立场;英国央行修改刺激按揭贷款计划为楼市降温;穆迪将希腊评级从最低级C级上调至Caa3;短期评级仍为“非优质”级。标普下调荷兰主权评级,从AAA降至AA+;伊朗与六国达成核协议,限制伊朗核计划;机构对明年全球经济前景略偏悲观但看好发达国家表现。

本周主要关注在三个方面:一、关注美GDP和非农对QE缩减预期影响;二、国内资金面难言宽松;三、关注各国PMI及欧澳三季度GDP。具体而言:一、美国方面三季度GDP修正值和11月新增非农人口重磅出炉。预计GDP数据小幅转好,而非农数据有所回落但失业率应当转好,11月非农报告异常重要,将在很大程度上决定市场对美联储12月是否缩减QE的预期。二、Shibor隔夜及一周利率虽较前期有所下行,但目前已处平行没有进一步降低迹象,两周及一个月资金价格始终处在高位,且有可能进一步上扬,表明国内短期流动性仍没有全面改善;本周逆回购到期量为590亿,按照近期操作风格和资金面紧平衡的格局,预计本周公开市场操作应继续实施逆回购,但难以形成大量净投放;由于美联储缩减QE预期仍存,导致仍有部分热钱回流至美国,预计国内资本项目净额难以持续高位,一旦11月非农就业大幅攀升,将对国内资金面造成巨大的冲击。总体而言,国内资金面难言宽松,我们维持此前判断,认为紧平衡的格局可能维持到年底。三、本周将公布中德法欧美英11PMI终值和欧澳三季度GDP,预计总体基本持平,表明全球主要经济体的经济形势仍处复苏。

本周对美元走势的影响因素较多。我们认为澳联储、英国央行及加拿大央行的利率政策不变,但前三个交易日美国数据多有走弱,预计令美元震荡下行;在周四欧央行目前仍有进一步宽松的担忧及美国数据可能小幅转好的提振下,美元可能适当反弹,周五静待非农数据,对短期走势有指引作用。可能利多因素有美国GDP数据、欧央行利率决议;利空因素有美国就业、通胀和消费者信心指数及PMI

    本周需要重点关注的数据和事件有:周一,中欧德法英美11月制造业PMI;周二,中国非制造业PMI、英国建筑业PMI、欧元区PPI和美11Markit制造业PMI、澳洲联储利率决议;周三,法德欧服务业PMI、欧澳三季度GDP季率、美11ADP就业、美10月贸易帐和11ISM非制造业PMI、加拿大央行利率决议;周四,美三季度GDP季率、上周初请失业金、10月工厂订单和耐用品订单修正值、欧英央行利率决议;周五,美10月个人收入和消费支出、11月非农报告和失业率、核心PCE物价指数、12月密歇根大学消费者信心指数初值。

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