20131104宏观周报:聚焦三大行利率决议及中美数据
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2013/11/4 17:07:00 点击数:2616

聚焦三大行利率决议及中美数据

    上周美元一如我们此前预期企稳并上扬,主要受美联储10月利率会议会后声明倾向 影响,最终录得1.89%的涨幅。近两周,美元指数、欧元兑美元、英镑对美元、美元兑日元均呈现涨跌互现的局面;商品价格指数两周下跌,分别受美国经济疲软及美元强势影响;而主要国家股票指数中,除日本外的发达国家指数表现良好,而新兴市场中除了印度股市上周表现强劲外,上证指数、巴西BVSP、俄RTS相对表现疲软。

上周反映经济基本面的美国数据好坏参半,欧洲数据总体略偏弱,国内数据总体向好。政策面上最重要的消息莫过于美联储在10月利率会议上维持资产购买规模、超低利率和利率前瞻性指引者三项非常规性货币政策不变;日本方面,央行一如预期维持政策不变但上调了经济评估;印度央行为了遏制该国通胀上升的形势和卢比汇率贬值,将基准利率上调了25个基点至7.75%

本周主要关注在三个方面:一、QE缩减预期或降温,欧降息概率增加;二、国内资金面预计继续保持紧平衡;三、国内10月数据周六登场。具体而言,一、美联储10月利率会议会后声明表示美国经济仍在温和扩张,奠定了12月可能开始缩减QE的预期,但在本周即将公布的美国三季度GDP年率、非农就业和失业率的预计疲软的利空影响下,缩减预期或降温。欧元区近期通胀及就业数据不佳,推升了欧央行降息的预期,但本周即刻采取降息或其他宽松手段的概率还是不大,我们需要关注的是会否有未来进一步降息的暗示。目前包括法兴、美银美林、高盛在内的大行提升了本周欧央行降息的概率。二、国内流动性预计继续保持紧平衡。因财政缴款、银行惜贷等因素推升的月末效应即将消退,叠加上周央行放水,资金价格有所回落,但在通胀预期增加的背景下央行货币操作空间预计收缩,而目前国内经济运行平衡也增加了央行收紧银根的操作可能,另外美联储12月缩减QE的预期仍然强烈,部分热钱预计回流至美国,国内金融机构10月外汇占款余额将很难有9月那么大幅增长,国内资金面将遭受一定程度的外生冲击。我们认为短期资金面应仍呈紧平衡格局;三、周六将集中公布国内10月重要经济数据。已公布的10月官方及汇丰制造业数据均向好或奠定中国经济近期仍平稳运行的基调,宏观经济经济指数及消费者信心指数基本持平或有所好转,预计周末公布的数据不会有难堪的表现。

对美元,我们认为主要受美国方面重要经济数据疲软影响,预计本周走势将较上周有所回落,但在欧央行降息预期及美联储官员连续偏鹰派的讲话下可能削减部分跌幅,此外虽然我们预计英国央行此次会议不会改变货币政策,但需关注是否会有额外政策声明可能暗示提前加息,可能令美元承压。支撑80.05,压力80.95

    本周需要重点关注的数据和事件有:周一,德法欧10月制造业PMI终值;周二,中国10月汇丰服务业PMI、澳联储利率决议、美国贸易帐;周三,德法欧10月服务业PMI终值、英国9月工业及制造业生产数据、欧元区9月零售销售;周四,澳洲10月就业数据、德国9月工业生产、欧英央行利率决议、美三季度GDP年率和初请失业金人数;周五,中国10月贸易帐、德英9月贸易帐、美国非农就业及失业率、美10月消费者信心指数初值;周六,中国10CPIPPI、工业生产、零售销售、1-10月固定资产投资。

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