20131021宏观周报:美积压数据爆发及QE缩减预期推迟
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2013/10/22 9:36:00 点击数:2480

美积压数据爆发及QE缩减预期推迟

    上周美元前三个交易日一如我们此前预期小幅上扬,但此后由于市场传言惠誉将调降美主权评级令美元大跌吞噬前期涨幅,最终录得跌1.01%。近两周,美元、欧元兑美元、英镑兑美元及美元兑日元均呈现涨跌互现局面;商品价格指数两周均涨;美股指数涨跌不一,德DAX、英富时100、日经指数、上证指数及其他主要新兴市场国家指数均呈现难得两周共涨局面。

上周美国方面因政府关门公布的数据较少,且已公布数据整体偏弱;欧洲方面除意大利继续表现疲弱外,三大核心国家均较此前有所好转——英国就业、欧元区贸易帐及核心CPI、德法经济数据和欧元区8月工业生产数据继续较前值反弹;国内方面,上周9月数据集中爆发,总体符合预期显示中国经济运行平稳,但仍需谨慎部分数据有下滑倾向。另外9CPI涨幅超过前值和预期,且跃上3%表现,引发市场通胀预期。政策方面,美国参众两院16日晚通过了结束政府关门状态并暂时提高债务上限问题,暂时躲避了违约风险并恢复了联邦机构运转,但长期忧患仍然存在。另外,澳洲联储公布了10月会议纪要,结果显示并没有委员暗示需要很快降息,短期内打消了市场进一步宽松预期。

本周主要关注在三个方面:一、美QE缩减预期推迟;二、国内流动性趋势稳定;三、美积压数据爆发,国内相对清淡。具体而言,一、美财政困局拖累了全球及美国经济增速。IMF近期了全球经济增速,从原来的+3.1%降至2.9%,美银美林预计美四季度增速仅2%,明年一季度从原来预计的3.3%降至2.8%;经济增速的下滑提升市场对QE缩减预期的推迟,目前市场最新预期认为首轮缩减的时间可能从明年3月份开始,首先缩减150亿美元,然后在7月份缩减450亿美元,最后在10月缩减250亿美元结束数量型宽松政策。二、对国内而言,美国经济疲软且QE缩减预期推迟令国内资金价格处在低位,数据显示shibor短期资金资金近期有不断下降的趋势。另外,我们预计央行将继续保持小规模公开市场操作,CPI上涨可能令央行有资金净回笼趋势。三、因美国政府关门导致的诸多经济无法及时公布之一的非农数据将于本周二公布,目前市场认为将在前值16.9万人的基础上增至18万人,且失业率持稳于7.30%水平。数据的转好可能引发市场对何时缩减QE的新一轮争论。另外9CPIPPI调整后的公布日期分别为1030日和1029日。中欧德法美的10PMI初值将在本周公布:10月中国汇丰制造业PMI初值预计仍处50点之上;法德欧PMI初值小幅回升且法国预计近期首次跃上荣枯线;美Markit制造业PMI初值预计不变。加上英日两国近期经济形势较佳,表明世界主要经济近期仍处在缓慢复苏的格局。

对美元,我们认为因美财政困局暂时解除且对经济的负面影响短期不会体现,积压的美国数据可能多表现较前值好转,预计本周美元走势是震荡上演。支撑79.30,压力80.15。利多因素主要是美就业及房地产市场及整体经济情况数据或偏强、黑田东彦讲话、科尔讲话;利空因素主要是QE缩减预期推迟、联储官员倾向鸽派、英国央行行长卡尼和副行长毕恩讲话。

    本周需要重点关注的数据和时间有:周一,德9PPI、美9月成屋销售;周二,美非农就业新增人口及失业率;周三,澳大利亚三季度GDP、英国央行会议纪要、美国FHFA房价指数、欧元区10月消费者信心指数、加拿大央行利率决定;周四,中法德欧美10月制造业PMI初值、美上周初请失业金人数和9月新屋销售;周五,德10IFO商业景气指数、英三季度GDP初值年率、美9月耐用品订单月率、美10月密歇根大学消费者信心指数终值。

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