股指评论 10-26 流动性宽裕推波助澜 股指风格轮换震荡上行
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2010/10/26 15:14:00 点击数:4913

 

流动性宽裕推波助澜 股指风格轮换震荡上行

 

本周一沪深300股指现货提前结束了上周三以来的高位盘整走势,盘中呈现放量拉升格局,有色金属,煤炭石油,金融保险等权重板块以及中小板块全面上扬引爆多头行情,显然市场并没有被加息打乱场内的多头节奏;相反,国内市场对于上周央行的意外加息解读成为中期利好,投资者对于国内经济二次探底风险的忧虑基本消除。从盘面上看,昨日的上涨行情主要受到资金推动的成分较多,一方面,政策面上仍处于加息后的观察期,短期内管理层出台后续调控政策的可能性较小,为市场充分消化加息提供了空间;另一方面,国内经济还将持续面临负利率时代,资产泡沫化进程仍在延续,在当下市场流动性十分充裕的背景下,股指在资金的簇拥下有望维持震荡上行的格局。

国际方面,美元指数在77点左右形成了一波技术性反弹走势,市场对于美元的避险需求还是处于对世界货币战争的一触即发的担忧。然而,最近闭幕的G20国峰会中国际社会就避免货币战争达成了共识,也在很大程度上缓解了投资者对于国际间汇率因素所造成的负面影响。但美联储在近期推出二次量化政策仍然不曾松动,受此影响,国际间流动性充裕所引发的通胀预期及资产泡沫化并没有实质性的改变。投资者关注的焦点转移到美联储对于市场的货币投放量上,如果本轮量化政策超过市场预期的壹万亿美元的话,那么美元指数再次下跌的趋势或将延续,反之,美元则将在短期内维持技术上的调整走势。从目前美国公布的经济数据来看,持续疲弱的就业市场(9月失业率9.6%),缓慢的消费复苏(9月核心CPI增长仅为0.1%)以及低迷的房地产市场都将促使美联储实施较大尺度的货币宽松政策,那么对于国内而言,热钱的不断涌入将持续推动股市,期市的走强。

对于国内市场而言,上周迎来了34个月以来的首次加息,通胀预期以及资产泡沫化等焦点再次受到国内市场的关注,周四统计局公布的经济数据也体现了管理层对于国内经济持续复苏的担忧。本次的加息显然是出于国内自身压力的考量,最明显的就是十一长假以来股市的一轮暴涨行情,毕竟中国的实体经济经过2010年三季度的“软着路”过程后还不具备支撑大牛市行情的实力。中国当下正处于后金融危机的复苏期,经济恢复尚未稳固,经济结构调整也尚待时日。所以加息周期的启动与否还要依据下一步的经济数据,市场反应,人民币汇率走向和通胀等综合因素去判断。加息对于股市在短期内有着明显的抑制作用,从节后的上涨行情来看,在权重板块持续走强的推动下所形成的。权重股上扬主要有两个原因:基本面持续利好和市场流动性相对较为充裕。权重板块中,尤其是金融保险类的总体估值仍处于历史地位,良好的三季度季报的预期为市场持续看多提供了动能。那么加息后,投资成本的提高会导致流动性得到一定的收敛,但在场内存量资金丰厚的前提下,我们预计后市股指仍有进一步上扬的空间,操作上维持中期多头思路。

 

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