耶伦“最后的”国会作证:“盛赞”美国经济、重申渐进加息、警告债务前景
来源:华尔街见闻 作者:  发布时间:2017/11/30 9:08:00 点击数:899

 以美联储主席身份最后一次国会半年度作证期间,耶伦仍看好美国经济,重申渐进加息的步调,担心减税后美国公债增长前景。

距下次美联储货币政策会议不到一个月。虽然没有直接提到下月是否加息,但耶伦此次证词暗示,她逐步收紧宽松的观点没有改变,通胀疲软还是暂时的。这强化了下月加息预期。

耶伦重申,美联储认为渐进加息路径合适。她预计不需要调整缩表计划。她表示,美联储担心经济增长失控,所以致力于继续渐进式加息,说我们不希望造成经济繁荣了又萧条。

耶伦称,目前没有看到就业市场的通胀上升压力,所以政策维持宽松,但逐步加息很重要,因为中性利率会和持续强劲的就业市场环境一致。要维持就业市场健康,将通胀稳定在联储目标,就需要进一步逐步加息。

此后问答环节中,耶伦表示,就业市场和经济都没有严重过热。美联储并不希望美国经济过热。税改与经济之间的关联并不清晰。

耶伦在证词中说,虽然资产估值水平高于历史水平,但由于银行体系资本充足,金融部门整体风险依然是温和的。

通胀方面,耶伦依旧认为近期的低通胀反映的是临时性因素,但她补充称,这也可能反映出一些更加持久的问题。

在问答环节中,耶伦说,美联储预计通胀将在未来1-2年回升至2%,这样的预期合理、存在部分不确定性。

耶伦说,薪资上涨压力很温和。很难理解生产力疲软的原因。生产率增长很低,这将继续压制实际薪资增长走高,有碍美国长期经济增长。

监管方面,耶伦称,美联储有工具来应对系统性银行失败,金融监管法多德-弗兰克法案让银行业更安全,不希望在该法案改革上出现倒退。

耶伦还表达了对减税刺激美国公债增长、财政赤字扩大的担忧,说非常担心美国债务路径的可持续性,目前美国的债务与GDP之比约为75%,属于那种应该会让人夜不能寐的水平。

前一日,获得美联储主席提名的鲍威尔表示,耶伦及其前任伯南克都对债务增长感到担忧,他对此深有同感。

耶伦宣读证词后,美元/日元曾持续走高,站上112关口,但在答问环节震荡下行,回吐部分回吐涨幅,跌落112.00

耶伦宣读证词后,现货黄金跌幅扩大至7美元,到问答环节跌幅进一步扩大,一度跌破1283美元刷新日低,跌逾0.8%

耶伦宣读证词后,美国10年期国债收益率扩大涨幅,在问答环节升破2.39%

耶伦宣读证词后,美国三大股指期货短线上涨。美股当天涨跌互见,标普和道指再创盘中新高,但纳指低开,盘中跌幅超过1%

美国经济将继续扩张

证词中,耶伦指出,今年美国经济进一步走强。劳动力市场方面:

在去除飓风造成的数据波动后,今年110月,就业人数平均每月增加17万人左右,增幅略低于去年,但仍高于美联储的预期。与此同时,10月份失业率为4.1%,比年初下降0.6个百分点,比2010年的峰值低近6个百分点。此外,劳动参与率变化不大,这是劳动力市场状况改善的另一个迹象。尽管劳动力市场强劲,但薪资增长依然相对温和。

耶伦指出,经济增速似乎开始上升。今年一季度GDP年率仅为1.4%,但按照目前的估算,二三季度经通胀调整后的GDP增速均将达到3%。耶伦称:

我预计,随着货币政策立场的逐步调整,经济将继续扩张,就业市场将更加强劲,令薪资和收入加速增长。尽管资产估值水平高于历史水平,但由于银行体系资本充足,且杠杆和信贷增长的广泛措施依然存在,金融部门整体风险依然是温和的。

通胀方面,耶伦依然坚持了之前的看法,认为近期低通胀可能反映了暂时性因素。随着这些暂时性因素的消失,预计中期通胀将稳定在2%左右。但耶伦补充称,今年的低通胀也可能反映了更持久的问题。FOMC已经表示,打算仔细监测实际通胀和预期通胀路径。

货币政策:缩表计划无需调整

耶伦重申,美联储认为渐进加息路径是合适的。

耶伦称,预计不需要对缩表计划进行调整。同时她重申六月份的观点称,如果经济前景出现严重恶化,导致联邦基金利率大幅下降,美联储将准备好恢复再投资措施。

呼吁国会采取措施刺激经济

耶伦称,尽管经济和就业市场普遍强劲,但与之前几十年相比,本轮经济扩张过程中实际GDP增速十分缓慢,令人失望。耶伦称:

放缓的一个关键原因是婴儿潮一代中,老一辈人已经退休,导致劳动力增速放缓。另一个关键原因是近年来生产率增速异常缓慢。为了在不引起通胀过高的情况下持续推动经济增长,我们需要解决这些根本性问题。

耶伦建议,国会可以考虑鼓励商业投资和资本形成的政策,改善国内基础设施,提高教育系统的质量,并支持创新和新技术的采用。

 

 

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