早盘注意2016.08.17
来源:浙商期货 作者:  发布时间:2016/8/17 8:57:00 点击数:1684

 金属:

1.伦铜现货升水-11,最近升水有所回升,伦铜总体依旧偏弱。

2.沪铜现货对主力升水-160/吨。国内现货依旧短期有所好转,库存本周减少。贸易升水变化不大。

3.近一个月来,LME库存增,COMEX库存略降,保税库存增幅明显,沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。

4.废精铜价差4325,偏高位置。

5.持仓方面,comex净多小幅回落至-5178手;伦铜净多略有回落但仍处高位。

6.进口亏损震荡走势,无大矛盾。

7TC近期继续小幅回升。

结论:库存压力依旧大,旺季将过,利好释放完毕,铜空头持有,有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强,需警惕。

 

钢材:

1、现货市场:整体持续涨势,建材价格上涨,成交好转。国产矿部分主产区市场和进口矿港口小幅上涨,成交好转。

2、前一日现货价格:上海三级螺纹2460+30),北京三级螺纹2450+30),上海5.7热轧2790+80),天津5.75热轧2800+100),唐山铁精粉575-),日照港折算干基报价487+3),62%FE普式62.15+1.65),唐山二级冶金焦1100+45),唐山钢坯2290+30)。

3、三级钢过磅成本2265,现货边际生产毛利6.27%;热卷成本2365,现货边际生产毛利17.97%

4、库存:螺纹398.97万吨,增6.21万吨;线材111.47万吨,增5.08万吨;热轧196.56万吨,增2.95万吨。港口铁石10754万吨,减67万吨。

5、小结:G20限产政策出台,河北、长江沿岸、浙江周边等省市相续出台限产政策,关注后期执行情况。社会库存连续4周反季节性累积,本周建材钢厂库存较上周微增,整体库存仍处于低位。南方气温降低,北方雨灾消除,关注终端需求启动,看多九月需求。目前铁矿石整体矛盾并不明显,随着钢厂利润波动,铁矿石价格出现震荡走势。

 

pta

1、原油Brent49.23+0.88);石脑油至383+13),MX664-2

2、石脑油与原油价格21.2+6.5),PX与石脑油价差405-12)。

3、亚洲PX809+1CFR,折合PTA现金流成本4193/吨。

4、现货内盘PTA4628+28),PTA现货加工费用435

5TA1609加工利润461升水26TA1701加工利润661升水226TA1705加工利润709升水274。   

6、仓单142100,有效预报2076,合计144176张,折合PTA72.1万吨。

7PTA装置开工率70.85-0%,聚酯开工率82.9-0.1%,平衡负荷71.01%,江浙织机负荷64+0%

8PTA 库存:PTA工厂1-3天左右,聚酯工厂5-6天左右。

9、涤丝产销100-110%,涤丝价多有不足100的上涨。

 

聚酯需求仍然较强,及G20期间PTA装置检修也明显增加,PTA压力明显缓解,仓单也将逐渐消化, 加之上游近期也表现偏强,PTA仍可能继续偏强,建议关注做多机会。

 

沥青:

沥青1609收报1834-0.86%)元每吨。沥青1612收报2020-0.49%)元每吨。

1、沥青下跌,沥青16090.86%,沥青16120.49%                

2、沥青1609合约升水现货34元每吨,                            

3、沥青华主流东最低现货价格1800元每吨,减少0元每吨,沥青山东主流最低现货价格1650元每吨,减少0元每吨,沥青华南主流最低现货价格1800元每吨,减少0元每吨。                               

4、进口沥青主现货流成交价格折人民币1791元每吨,减少-4元每吨。   

5、截止2016-8-10,本周国内沥青厂炼油理论盈利为-138/吨,盈利比上周减少44元。                             

6、截止2016-8-10,沥青炼厂库存在38万吨左右,平均库存水平34%,比上周上涨2%                               

国内沥青现货市场综述与展望:本周华南、山东等地部分炼厂沥青价格有所下调,幅度在50-70/吨左右。其中西北地区施工顺畅,主力炼厂稳价出货;东北地区沥青资源保持过剩,出货依然承压;山东及周边地区降雨频繁影响需求,而当地沥青供应量较高,部分炼厂降价出货;华东地区受G20峰会影响,部分炼厂出货下,加之社会库存居高不下,贸易商采购积极性较低;华南及西南地区天气不稳定,炼厂出货一般,价格下调。近期国内市场需求整体不旺,部分地区沥青资源过剩加剧,且库存消耗缓慢,预计价格下调也或难刺激出货,部分炼厂价格面临一定的调整压力。                            

 

豆类油脂:

1、【大豆】

周五晚上的农业部报告主要有两个看点,一是大幅上调了新旧作的出,,旧作出口从17.95亿蒲调增至18.8亿蒲,按照这个出口水平8月每周的出口量需达到100万吨,84日当周的出口是107万吨,旧作出口总量在8月底即能见分晓,新作出口从19.2亿蒲调整至19.5亿蒲,调增的近100万吨应该是进一步考虑到下半年南美大豆紧缺而对于美豆出口的提振。二是大幅调高单产,今年美豆生长状况良好,从目前的天气模型来看,连续第三年大丰收是没有问题的,48.9的单产远高于市场预期,但不排除后续单产继续上调的可能性。

对于这份报告,我们认为旧作的出口基本调整到位,新作出口仍有很大变数,进入到下一年度调减的可能性较大,单产创历史新高,因为天气状况基本无可挑剔,未来继续调增单产的可能性依旧存在。周五晚上报告出炉后,美豆盘面的走势市场短期解读为利空出尽,但实际上继续做多的风险很大,未来有可能出口不及预期以及单产刷新新高。

周一的报告显示美豆优良率继续维持在72%的水平,美豆出口检验量为74万吨,优良率继续支持美豆高单产的预期,而出口检验量则不及预期。

上周五大豆抛储量维持在60万吨的水平,成交率维持低位,主要原因是当前的抛储价格对应压榨用大豆亏损较大,而食用领域能够吸纳的数量有限。受中国抛储和产量增加的影响,美国农业部目前的预估是8700万吨,市场的普遍预估是8500万吨左右水平,但由于抛储大豆进入压榨领域并不多,实际还有待观察。如果美豆价格上涨到1050以上,则临储大豆对于油厂又开始具有吸引力。所以从这个角度看美豆的运行区间的上沿在1050。但实际上从目前的单产水平来看,市场很难再越过1000美分,尽管昨日美豆迎来较大幅度的反弹,我们依旧维持谨慎看空的观点。

 

2、【棕榈油】

7月底马棕油库存环比持平为177万吨,产量环比增长3.5%159万吨,出口环比增长21.2%138万吨,市场此前对出口的预估普遍在130万吨左右。此次报告好于市场预期。

SGS81-15日报告显示马棕装船环比增31.6%,增长主要来自中国和印度。目前中国和印度的棕榈油库存都较低,印度预计在40万吨,正常情况是40-60万吨,中国目前在30万吨上下。根据当前的出口情况,我们认为本月马棕的出口量会好于上年同期达到165万吨水平,较之前预期调增10万吨。

根据南马棕果厂商协会(SPPOMA)最新的产量调查,81-15日的产量环比增长55%,这印证了我们之前的猜想,即7月初受开斋节影响,产量基数较小,因此8月的产量会体现出较大的环比增速,目前预期增速为20%8月产量将达到190万吨。那么8月的库存可能会在180万吨上下,较之前预期调减10万吨。今年马棕油的库存累计情况可能会很不理想。

印尼棕榈油协会(GAPKI)昨日发布数据显示,6月份印尼棕榈油库存连续六个月下滑,主要原因是印尼国内需求增加(生物柴油)以及产量减少。

此前认为8月份MPOB报告可能是一份利多出尽的报告,但从目前产区库存累计情况来看,市场对于库存的担忧还远远没有结束,产区方面也没有转移库存的意愿,导致国内棕榈油价格上涨时,马来盘面以更大的幅度上涨,保持高额的倒挂。下一个重点关注的时间点应在8月下旬,届时产量恢复情况会更加明朗一些。短期棕榈油仍会维持强势。

如果今年后期棕榈油产量依旧不能快速回复,那么到今年年底马棕油库存的累计量将令人失望,在这种情况下棕榈油将走出1-5正套格局,基于这种可能性,建议将1月豆棕价差的头寸进行优化,变成买1月豆油,空5月棕榈油。或者直接做棕榈油1-5正套。

至于国内9月棕榈油,存在逼仓的可能性,因为目前国内棕榈油货权相当集中,如果该货主早先因为进口倒挂直接在国内盘面建立虚拟库存,并持有到交割月便有可能形成多逼空的情形。后续棕榈油到港情况也需要持续跟进,商检升级为市场增添不确定性。

目前预计8月到港量在50万吨水平,9月到港量在40-50万吨,国内棕榈油库存积累不会太快,未来低库存可能是常态,华南棕榈油基差开始回落。目前国内棕榈油消费量基本下降到刚性水平约40万吨/月左右。

 

3、【豆油豆粕】

豆粕方面:近期大豆压榨利润出现较大幅度的修复,国内豆粕基差走稳,豆油基差维持弱势。欧美继续受到禽流感困扰,阻碍中国祖代鸡引种,禽类养殖继续走下坡,存栏母猪数量并未出现持续回升,国内养殖恢复情况可能不会乐观。但总体而言豆粕期货价格波动跟随美豆,整个交易思路应该是偏弱的,天气因素所占比重更大。从天气模型看,美豆今年又是大丰收,豆粕很难回到上升通道中,饲料厂可随买随用。但下半年可能会炒作美豆的出口垄断,大豆的CNF贴水预期维持坚挺,带动CBOT和国内豆粕迎来反弹,但考虑到巨大的单产,目前1-5正套看中性,豆粕谨慎看空。

豆油方面:从目前国内的平衡表来看,豆油和棕榈油的表观消费都出现明显下降,主要原因是受抛储菜油的影响,未来油脂维持弱势震荡的可能性很大。建议将豆油理解成是棕榈油和豆棕价差的一个投资组合。

 

4、【菜油和菜粕】

今年国产菜籽继续大幅减产,主要原因为受经济效应影响种植面积减少,农民对单位面积的生产投入减少,以及寒潮天气影响。

截至目前已拍卖300万吨,实际成交228万吨,目前来看抛储菜油流向市场较为缓慢,对豆油影响有限。国储库目前预计还有400万吨菜油等待未来拍卖。10月份往后可能继续抛储菜油。

国内因进口买船的商检日趋严格,菜籽压榨维持较高利润,后期需持续关注国内菜籽进口情况。

建议投资者在交易菜粕的时候,充分考虑豆粕(美豆)的波动因素,因为豆粕(美豆)决定国内粕类的波动方向,把菜粕看成豆粕和豆菜粕价差的一个投资组合。

  

白糖:

巴西原糖升水-0.210),配额外进口价6127.67147.67)元/吨,进口盈利-327.6712.33)元/吨。

1、柳州新糖报价580010)元/吨;柳州电子盘16053收盘价576926)元/吨;昆明新糖报价562015)元/吨;

柳州糖现货价较郑盘1609升水112-5)元/吨,昆明糖现货价较郑盘1609升水-680)元/吨;郑盘9-柳州9=-81-11)元/吨;

注册仓单量64525-379),有效预报15894261);广西电子盘可供提前交割库存38555-680)。

2ICE原糖7月合约收于20.220.16)美分/磅;ICE近月升水-0.47-0.01)美分/磅;LIFFE近月升水-2.6-0.7)美元/吨;LIFFE8-ICE7月价差为98.53-3.23)美元/吨;

泰国原糖升水1.340),配额外进口价6442.8731.08)元/吨,进口盈利-642.87-21.08)元/吨。

3、(1)截至2016730日,累计工业销糖125.89万吨(上年同期销糖141.87万吨),销糖率65.90%(上年同期61.5%),工业库存65.15万吨(去年同期库存88.81万吨)。其中,7月单月销糖10.63万吨,低于去年同期16.71万吨。

4、(1)巴西蔗产联盟Unica周一报告称,7月下半月巴西中南部糖产量为310万吨,较7月上半月的283万吨增加9.5%Unica表示,干燥天气继续利好糖产量,7月下半月产量较去年同期增加10.6%7月下半月巴西中南部糖厂共压榨甘蔗4,980万吨,符合市场预期。

2)道琼斯消息 巴西农业部(MAPA)周一公布的数据显示,截至81日,巴西中南部地区糖库存同比增加7%至将近645万吨。

小结

内盘:内外价差决定了进口和走私的利润,配额外亏损,内外联动强化,短期国内跟随外盘。内生驱动短期看消费旺季能否启动和盘面天量库存如何解决;长期看供需缺口与抛储。

外盘:长周期来看,北半球减产超预期,供需缺口扩大,糖价中枢上移。短到中期看,盘面价格处在近几年高位,基金净多单创近几年新高,6月上旬的降雨过后巴西天气干燥利于压榨,未来两周巴西天气良好,升贴水有小幅走弱,港口食糖待港快速下滑处于低位,糖价继续上行的压力大,有回调需求;后期关注巴西天气与汇率、印度季风降雨。

 

免责声明:
本报告版权归“浙商期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“浙商期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
>> 相关信息 收藏本页面】 【 】 【打印】 【关闭
浙商期货研究中心重点推荐《沪铜逢高抛空投资方案》,
傅海棠期货的本质是现货,猜底不猜顶
2014.10.30棕油有望迎来季节性上涨,中长期比较看好2015年行情
行情预测2016.08.19
行情预测2016.08.18
行情预测2016.08.17
早盘注意2016.08.16
行情预测2016.08.16
早盘注意2016.08.12
上一篇:行情预测2016.08.18
下一篇:行情预测2016.08.17
Copyright (C) 2009 浙商期货有限公司 All Right Reserved
地址:杭州市环城北路305号耀江发展中心大厦 邮编:310006  易库网络
浙ICP备 10033536

浙公网安备 33010202000201号